La Trampa de los Múltiplos en Tecnología
Aplicar P/E a empresas tech sin ingresos recurrentes es como medir velocidad con un termómetro. Vemos por qué los múltiplos tradicionales fallan y qué alternativas funcionan mejor en 2025.
Programa de Finanzas Corporativas para Analistas
Un recorrido de siete meses diseñado para profesionales que buscan dominar el análisis financiero corporativo. Empezamos en septiembre de 2025 con grupos reducidos y un enfoque práctico basado en casos reales del mercado español.
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Ruta de Aprendizaje Progresivo
Hemos estructurado el programa en cinco módulos consecutivos. Cada uno construye sobre lo anterior, y lo que aprendes en marzo ya lo estarás usando en junio. No es teoría suelta — es conocimiento que se acumula.
01
Fundamentos del Análisis Financiero
Arrancamos con los estados financieros y sus relaciones. Cómo leerlos de verdad, más allá de los números superficiales.
- Interpretar balances y cuentas de resultados en contextos corporativos
- Identificar señales de alerta en flujos de caja operativos
- Analizar márgenes y eficiencia operacional según sectores
02
Valoración de Empresas
DCF, múltiplos, análisis comparables. Métodos que usarás para valorar compañías cotizadas y privadas.
- Construir modelos DCF con proyecciones realistas
- Seleccionar y aplicar múltiplos sectoriales apropiados
- Ajustar valoraciones según riesgos específicos de mercado
03
Estructura de Capital y Decisiones de Financiación
Deuda, equity, híbridos. Cómo las empresas deciden su mix de financiación y qué implica para el analista.
- Evaluar apalancamiento óptimo según perfiles de riesgo
- Analizar costes de capital y su impacto en rentabilidad
- Revisar estructuras reales de empresas del IBEX 35
04
Operaciones Corporativas
M&A, reestructuraciones, spin-offs. Las transacciones que cambian el panorama corporativo y cómo analizarlas.
- Modelar sinergias y costes de integración en fusiones
- Evaluar propuestas de adquisición desde múltiples ángulos
- Estudiar casos de operaciones fallidas y exitosas en España
05
Análisis de Riesgos Corporativos
Cerramos con gestión de riesgos financieros, operativos y de mercado. Las herramientas que usan los CFOs para dormir tranquilos.
- Identificar y cuantificar riesgos en carteras corporativas
- Aplicar estrategias de cobertura con derivados básicos
- Evaluar impacto de cambios regulatorios en posiciones financieras
Contenidos de Especialistas del Sector
Nuestros formadores comparten análisis mensuales sobre temas que están moviendo las finanzas corporativas ahora mismo. No son artículos genéricos — son reflexiones desde dentro de la industria.
Refinanciación Post-Tipos Altos
Las empresas que se endeudaron barato en 2021 ahora enfrentan vencimientos. Analizamos tres casos de reestructuración exitosa y dos que acabaron en concurso.
Errores Comunes al Modelar Sinergias
La mayoría de analistas junior sobreestiman sinergias operativas y subestiman costes de integración. Revisamos un caso real donde las sinergias prometidas nunca llegaron.
Víctor Salmerón
14 años en banca de inversión
Amparo Ruiz
Valoración corporativa y M&A
Natalia Ferrer
Gestión de riesgos financieros
Evolución del Sector y Próximos Cambios
El análisis financiero corporativo está cambiando rápido. Nuevas regulaciones, herramientas de automatización, y expectativas diferentes de los inversores. Aquí tienes un vistazo a lo que viene y cuándo.
Enero 2025
Nuevas Normas ESMA para Informes de Sostenibilidad
Las empresas cotizadas empiezan a reportar métricas ESG estandarizadas. Los analistas necesitan integrar estos datos en sus modelos de valoración, aunque todavía hay debate sobre cómo ponderarlos correctamente.
Abril 2025
Automatización en Análisis de Estados Financieros
Las plataformas de IA pueden extraer datos de PDFs y generar ratios básicos en segundos. Pero interpretar esos números en contexto sigue siendo trabajo humano. La ventaja competitiva se mueve hacia el análisis cualitativo.
Septiembre 2025
Revisión de Normas Contables IFRS 18
Cambios en la presentación de estados financieros que afectan comparabilidad histórica. Los analistas deberán ajustar series temporales para mantener consistencia en sus modelos de proyección.
Primer Trimestre 2026
Integración de Datos Alternativos en Valoración
Datos de geoposicionamiento, análisis de sentimiento en redes, y señales de consumo en tiempo real empiezan a complementar informes trimestrales. Los analistas que sepan integrar estas fuentes tendrán ventaja informativa.
Cómo Evaluamos tu Progreso
Casos Prácticos Mensuales
Cada mes analizas una empresa real. Construyes el modelo, justificas supuestos, y presentas conclusiones. Recibimos entre 60-80 páginas de análisis por alumno en el programa completo.
Simulación de Comité de Inversión
En el módulo 4 presentas una recomendación de inversión ante un panel que hace preguntas incómodas. Es lo más parecido a defender una tesis ante el comité de una gestora.
Proyecto Final de Valoración
Eliges una empresa del mercado continuo español, la valoras con tres métodos diferentes, y redactas un informe de 30 páginas. Algunos alumnos han usado este trabajo en procesos de selección reales.
El programa arranca el 15 de septiembre de 2025 con plazas limitadas a 18 participantes. Si te interesa formar parte del grupo, podemos hablar sobre tu perfil y expectativas.